Эффект ушел на базу

Данные по падению ВВП в 2009 году оказались откровенно положительными. После того, как всего неделю назад МВФ опубликовал очередной сценарий развития мировой экономики, понизив ожидания темпа роста ВВП России до –9% за весь 2009 год, на деле оказалось, что экономика упала только на 7.9%. Вспомнив, что за три первых квартала она сжалась на 9,9%, получается, что темп падения в IV квартале – где-то на 3% (год к году).

К сожалению, этот результат получен не благодаря оживлению в конце прошлого года, а за счет пресловутого эффекта базы. Объем ВВП России за 2008 год был пересмотрен Росстатом с 41,7 трлн руб. до 41,3 трлн руб., то есть понижен на 1%. Если бы объем ВВП 2008 года остался неизменным, то снижение ВВП 2009 года составило бы –8,8%, то есть чуть хуже, чем правительственный прогноз –8,5%.

Многие говорят о том, что поскольку и ВВП 2009 года составил всего 39 трлн руб., то есть оказался ниже прогнозного правительственного значения в 39,2 трлн руб., это также дает основание для пересмотра темпов роста ВВП 2010 года в сторону повышения. Однако, как и данные 2008 года, данные прошлого года также будут переоцениваться, и скорее всего, в сторону повышения. Поэтому если поправки 2008 года позволили показать более высокий рост 2009 года, то пересчет ВВП-2009 может скорее «съесть» эффект базы 2010 года.

Следует еще отметить, что значительная ставка в 2010 году делается на восстановление запасов. Однако, если посмотреть на квартальные данные 2009 года, то окажется, что после восстановления запасов на 234 млрд руб. в III квартале, в IV квартале они опять снизились почти на 300 млрд руб. (падение запасов в IV квартале 2008 года, для сравнения, составило 148 млрд руб.). То есть компании, ожидавшие восстановление спроса летом 2009 года и создавшие под эти ожидания запасы, опять начали снижать их к концу года. Это означает, что экономическая ситуация в мире и в России стабилизировалась, но она не стала предсказуемой; неясные перспективы роста могут ограничить темп восстановления запасов и в этом году.